福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 债券代码:136014 债券简称:15福投债 福建省投资开发集团有限责任公司 (住所:福建省福州市湖东路169 号天骜大厦14 层) 2015 年公司债券 上市公告书 证券简称:15 福投债 证券代码:136014 发行总额:人民币30 亿元 上市时间:2015 年11 月19 日 上 市 地:上海证券交易所 主承销商/债券受托管理人 2015 年11 月 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 绪言 重要提示 福建省投资开发集团有限责任公司(以下简称"发行人"、"福建投资"、"公 司"或"本公司")董事会成员已批准本上市公告书,保证其中不存在任何虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别的和连带 的法律责任. 根据《上海证券交易所公司债券上市规则(2015 年修订)》,本期债券仅限 上海证券交易所规定的合格投资者参与交易. 上海证券交易所(以下简称"上交所")对公司债券上市的核准,不表明对 该债券的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或保证.因公司经营与收益的 变化等导致的投资风险,由购买债券的投资者自行负责. 发行人本次债券评级为AAA 级;本次债券上市前,发行人最近一期末的净 资产为479.19 亿元(截至2015 年6 月30 日未经审计的合并财务报表的所有者 权益合计);本次债券上市前,发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润 为12.24 亿元(2012 年、2013 年及2014 年经审计的合并财务报表中归属于母公 司股东的净利润的平均值),不少于本次债券一年利息的1.5 倍. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 释 义 除非特别提示,本上市公告书的下列词语含义如下: 发行人、本公司、公司、 福投 指 福建省投资开发集团有限责任公司 省国资委、出资人、公司 股东 指 福建省人民政府国有资产监督管理委员会 省政府 指 福建省人民政府 中闽能源公司 指 福建中闽能源投资有限责任公司 福投新能源公司 指 福建省福投新能源投资有限公司 中闽水务公司 指 福建中闽水务投资有限责任公司 大同创投公司 指 福建省大同创业投资有限公司 再担保公司 指 福建省中小企业信用再担保有限责任公司 华兴集团 指 福建省华兴集团有限责任公司 省铁投公司 指 福建省铁路投资有限责任公司 华兴创投公司 指 福建华兴创业投资有限公司 贵信公司 指 贵信有限公司 闽信集团 指 闽信集团有限公司 福清风电公司 指 中闽(福清)风电有限公司 中海新能源公司 指 中海石油福建新能源有限公司 中海天然气公司 指 中海福建天然气有限责任公司 罗源水务公司 指 中闽(罗源)水务有限公司 福清水务公司 指 福建投资集团(福清)水务有限公司 融资担保公司 指 福建省融资担保有限责任公司 海峡租赁公司 指 福建海峡融资租赁有限责任公司 华科创投公司 指 福建省华科创业投资有限公司 福建南纸 指 福建省南纸股份有限公司 水口发电公司 指 福建水口发电集团有限公司 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 棉花滩发电公司 指 福建棉花滩水电开发有限公司 华夏电力公司 指 厦门华夏国际电力发展有限公司 中海发电公司 指 中海福建燃气发电有限公司 福清核电公司 指 福建福清核电有限公司 三明核电公司 指 福建三明核电公司 厦门国际 指 厦门国际银行 华福证券 指 华福证券有限责任公司 省炼化公司 指 福建炼油化工有限公司 平潭投发公司 指 平潭综合实验区投资发展有限责任公司 华源环保公司 指 福建省华源城建环保股份有限公司 LNG 指 液化天然气 装机容量 指 发电设备的额定功率之和 本期债券 指 发行人本次公开发行的总额不超过30 亿元的福 建省投资开发集团有限责任公司公开发行2015 年公司债券 本次发行 指 本期债券的公开发行 募集说明书 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制 作的《福建省投资开发集团有限责任公司公开发 行2015 年公司债券募集说明书》 募集说明书摘要 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制 作的《福建省投资开发集团有限责任公司公开发 行2015 年公司债券募集说明书摘要》 发行公告 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制 作的《福建省投资开发集团有限责任公司公开发 行2015 年公司债券发行公告》 信用评级报告、评级报告 指 《福建省投资开发集团有限责任公司公开发行 2015 年公司债券信用评级报告》 法律意见书 指 《关于福建省投资开发集团有限责任公司公开 发行2015 年公司债券的法律意见书》 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 主承销商、簿记管理人、 兴业证券 指 兴业证券股份有限公司 债券受托管理人 指 兴业证券股份有限公司 承销团 指 由主承销商为承销本次发行而组织的承销机构 的总称 簿记建档 指 由发行人与簿记管理人确定本期债券的票面利 率簿记建档区间,投资者直接向簿记管理人发出 申购订单,簿记管理人负责记录申购订单,最终 根据申购情况确定本期债券的最终发行利率的 过程. 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会及其派出机构 登记结算机构、登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 交易所、上证所 指 上海证券交易所 发行人律师、律师事务所 指 福建国富律师事务所 财务审计机构、会计师事 务所 指 福建华兴会计师事务所(特殊普通合伙) 资信评级机构、评级机 构、中诚信证评 指 中诚信证券评估有限公司 公司董事会 指 福建省投资开发集团有限责任公司董事会 董事、公司董事 指 福建省投资开发集团有限责任公司董事会成员 债券持有人 指 通过认购或购买或其他合法方式取得本次公司 债券之投资者 公司章程 指 福建省投资开发集团有限责任公司公司章程 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《债券持有人会议规则》 指 为保障公司债券持有人的合法权益,根据相关法 律法规制定的《福建省投资开发集团有限责任公 司公开发行2015年公司债券债券持有人会议规 则》 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 《债券受托管理协议》 指 本公司与债券受托管理人签署的《福建省投资开 发集团有限责任公司公开发行2015年公司债券 受托管理协议》及其变更和补充 《管理办法》 指 中国证券监督管理委员会于2015 年1 月15 日颁 布实施的《公司债券发行与交易管理办法》 最近三年一期 指 2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-6 月 最近三年、报告期 指 2012 年、2013 年、2014 年 工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日(不包括 法定节假日) 交易日 指 上海证券交易所的正常营业日 法定节假日、休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休 息日(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区 和台湾省的法定节假日和/或休息日) 元 指 如无特别说明,指人民币元 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 第一节 发行人简介 一、发行人概况 中文名称 福建省投资开发集团有限责任公司 英文名称 FUJIAN INVESTMENT& DEVELOPMENT GROUP CO.,LTD 法定代表人 彭锦光 注册资本 1,000,000 万元 实缴资本 1,000,000 万元 成立日期 2009 年4 月27 日 注册地址 福州市湖东路169 号天骜大厦14 层 办公地址 福州市湖东路268 号证券大厦11 层 邮政编码 350003 信息披露事务经办 人 周天行 公司电话 0591-87542540 公司传真 0591-87541849 所属行业 《国民经济行业分类》:C22造纸和纸制品业;D44电力、 热力生产和供应业;D45燃气生产和供应业;D46水的生 产和供应业;J69其他金融业;L72商务服务业. 《上市公司行业分类指引》:S90综合类. 经营范围 对电力、燃气、水的生产和供应、铁路运输等行业或项目 的投资、开发;对银行、证券、信托、担保、创业投资以 及省政府确定的省内重点产业等行业的投资;对农业、林 业、酒店业、采矿业的投资;房地产开发;资产管理. 组织机构代码 68753848-X 二、发行人的设立及最近三年实际控制人变化情况 (一)发行人的设立 发行人成立于2009 年4 月27 日,是由四家国有独资企业—福建投资开发总 公司、福建投资企业集团公司、福建能源投资有限责任公司、福建省国有资产投 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 资控股有限责任公司根据《福建省人民政府关于部分省属企业整合重组方案的批 复》(闽政文〔2008〕328 号)、《福建省人民政府国有资产监督管理委员会关 于部分省属企业整合重组的通知》(闽国资企改〔2008〕149 号)以及《福建省 人民政府国有资产监督管理委员会关于福建省投资开发集团有限责任公司出资 与注册资本问题的批复》(闽国资企改〔2009〕59 号)合并重组成立,福建华 投投资有限公司(原名:福建省华侨投资(控股)有限责任公司)、福建省华兴 集团有限责任公司、福建省铁路投资有限责任公司同时划入发行人,作为发行人 全资子公司.公司于2009 年4 月27 日取得了福建省工商行政管理局核发的注册 号为350000100028716 的营业执照,注册资本为人民币59.5808 亿元. 经福建省人民政府国有资产监督管理委员会批准同意,2011 年11 月,发行 人将资本公积中的404,192 万元转增为注册资本,注册资本由原来的595,808 万 元变更为1,000,000 万元. (二)最近三年实际控制人变化情况 截至本上市公告书公告日,发行人实际控制人为福建省人民政府国有资产监 督管理委员会,最近三年内实际控制人未发生变化. (三)重大资产重组情况 根据国务院国资委《关于福建省南纸股份有限公司国有股东持有股份无偿划 转有关问题的批复》(国资产权〔2013〕327 号),发行人无偿受让福建省轻纺 (控股)有限责任公司持有的福建南纸无限售条件国有股份286,115,110 股,占 福建南纸总股份39.66%.2013 年8 月1 日完成股份过户手续,至此发行人成为 福建南纸控股股东.2012 年度福建南纸实现主营业务收入14.67 亿元,同期发行 人主营业务收入为28.41 亿元,参照《上市公司重大资产重组管理办法》规定, 本次股权受让构成重大资产重组.福建南纸作为完整的经营实体,发行人本次重 大资产重组前的业绩符合模拟计算的条件;不属于本次重大资产重组前不符合中 国证监会规定的公开发行证券条件情况;本次重组亦不导致发行人实际控制人发 生变化. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 三、发行人的股本结构和前十名股东持股情况 截至2015 年6 月30 日,发行人股东为福建省人民政府国有资产监督管理委 员会. 四、公司主营业务介绍 (一)发行人主营业务及所属行业 作为福建省省属的大型国有投资类公司和主要的国有资产运营主体,发行人 的主营业务收入主要来自电力销售、供水、LNG 运输、燃气销售等业务.由于 合并前四家公司的主营业务不同,且参股投资项目较多,发行人合并后行业分布 较多,主营业务不够突出.同时,由于发行人历史上的投资项目以参股为主,营 业收入仅能反映公司部分盈利能力,因此发行人目前主营业务盈利占比相对偏 小.具体而言,电力和金融板块贡献了较为稳定的投资收益,燃气板块的经营收 入正快速增长;其他板块尚处于发展初期,盈利能力有待培育. 根据2011 年第三次修订的《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2011)的行业 划分标准,发行人的主要业务分属C22 造纸和纸制品业、D44 电力、热力生产 和供应业、D45 燃气生产和供应业、D46 水的生产和供应业等.根据中国证监会 2012 年10 月26 日颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),发行人属 于"S90 综合类". 发行人营业执照载明的经营范围:对电力、燃气、水的生产和供应、铁路运 输等行业或项目的投资、开发;对银行、证券、信托、担保、创业投资以及省政 府确定的省内重点产业等行业的投资;对农业、林业、酒店业、采矿业的投资; 房地产开发;资产管理. 100% 福建省投资开发集团有限责任公司 福建省人民政府国有资产监督管理委员会 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 (二)发行人所在行业状况 1、电力行业现状和前景 ○1 电力建设现状 2013 年,随着宏观经济的逐渐向好,电力行业企业的信心有所增强,2013 年电力行业完成基本建设投资7,611 亿元,比上年同期增长3.0%.进入2014 年,受经济增长放缓等因素影响,电力行业投资增速回落, 2014 年上半年电力 行业固定资产投资总额为2,876 亿元,同比下降6.1%. 2013 年,我国电源工程建设完成投资3,717 亿元,同比下降0.4%,在电力 投资中所占的比重为48.84%;电网工程建设完成投资3,894 亿元,同比增长 6.36%,在电力投资中所占的比重为51.16%.2014 年上半年,我国电源工程和 电网工程分别完成投资1,227 亿元和1,649 亿元,分别比上年同期下降12.67%和 0.6%. 2013 年,全国电力供应能力进一步增强,全国基建新增发电设备容量9,400 万千瓦.其中,水电新增2,993 万千瓦,火电新增3,650 万千瓦,并网风电新增 1,406.42 万千瓦,并网太阳能发电新增1,130.46 万千瓦.截至2013 年底,全国 发电装机容量达到124,738 万千瓦,同比增长9.0%. ○2 电力供应现状 截至2013 年底全国全口径发电设备容量12.47 亿千瓦,同比增长9.0%,增 速较上年同期增长1.2 个百分点.其中,水电28,002 万千瓦,占全部装机容量 的22.45%;火电86,238 万千瓦,占全部装机容量的69.14%;核电1,461 万千 瓦,并网风电7,548 万千瓦.2013 年,全年发电设备平均利用小时数为4,511 小 时,为近三年来最低水平,比上年减少61 小时.水电设备平均利用小时3,318 小时,比上年减少237 小时;火电设备平均利用小时5,012 小时,比上年增加47 小时;核电7,893 小时,比上年增加55 小时;风电2,080 小时,比上年增加187 小时. 2014 年以来,受电力需求总体不足影响,整体下滑.1～6 月,全国发电设 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 备累计平均利用小时2,087 小时,比上年同期降低86 小时,其中,水电设备平 均利用小时1,430 小时,比上年同期减少102 小时;火电设备平均利用小时 2,375 小时,比上年同期降低37 小时. ○3 电力需求现状 2013 年,全国全口径发电量52,451 亿千瓦时,比去年增长7.62%.2014 年 上半年,国内经济弱式复苏,发电量增速回落,全国累计发电量为26,163 亿千 瓦时,同比增长5.8%. 2013 年,在全国全口径发电量中,水电发电量7,891 亿千瓦时,比上年增 长7.19%;火电发电量42,153 亿千瓦时,比上年增长6.89%;核电、并网风电发 电量分别为1,106 亿千瓦时和1,401 亿千瓦时,分别比上年增长13.59%和 36.35%.2014 年上半年,水电发电量为3,713 亿千瓦时,占全部发电量的 14.19%,与上年同期相比提高0.67 个百分点;火电发电量为20,995 亿千瓦时, 占全部发电量的比重为80.25%,与上年同期相比下降1.73 个百分点. ○4 行业发展趋势 2012 年,随着煤炭价格的不断下跌,火电盈利显著改善;加上汛期来水偏 丰,水电业绩也普遍回升,整个电力行业景气指数不断攀升,四季度的景气指 数达到140.7,较上年四季度提高15.7 个点,处于"较为景气"区间.2014 年, 我国经济继续趋稳回升,带动用电需求增速回升,预计电力行业仍将维持较高 景气度. 电力需求的空间仍然较大.从各国一般的发展态势看,发达国家在工业化 完成时,其人均用电量4,500～5,000 千瓦时、人均装机1 千瓦左右、人均生活用 电量900 千瓦时左右,第二产业用电比重低于65%,第三产业用电比重高于 18%.2000 年以来,我国工业化发展加速,2001～2009 年工业用电年均增长 12.4%,人均用电量2006 年超过2000 千瓦时,2012 年达到3,542 千瓦时.从发 达国家的经历看,我国当前的人均用电量水平,属于重化工业加速发展阶段的 工业化中期后段.中长期看,电力将成为能源的核心,需求空间仍然较大,但 增速明显下降;预测2015 年、2020 年、2030 年全社会用电量分别约为6 万亿、 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 8 万亿千瓦时和11 万亿千瓦时;2030 年或为中国电力需求的峰值和拐点,之后 全社会用电量会下降.新的周期开始:2012～2020 年全社会用电量平均增速约 6%,2021～2030 年全社会用电量平均增速约3%.2030 年后,随着全社会用电 量达到峰值并由升转降,我国电力供需压力明显降低并逐步消失. 2、液化天然气(LNG)行业的现状和前景 (1)天然气储量变化情况 我国天然气正处于快速发展期,近十年来天然气剩余可采储量快速增长. 2011 年达4.2万亿立方米,年均增长12.6%.2012年又有多项重要发现,储量继 续较快增长.全年全国新增探明地质储量9,612.2亿立方米,同比增长33%,居我 国历史最高水平.2012年我国油气勘探向非常规进军取得了瞩目的进展,首次发 布《页岩气发展规划(2011～2015年)》,实施了第二轮页岩气探矿权招标,油气 矿权市场改革取得突破性进展;煤层气开发和综合利用加快,非常规将成为我国 后石油时代的重要战略补充能源. 2002-2013 年我国主要石油公司天然气剩余可采储量 单位:亿立方米 单位 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 总计 20,169 22,289 25,293 28,185 30,009 32,124 34,050 37,074 39,000 40,000 中石 油 10,985 11,826 12,805 13,619 15,141 16,172 17,327 17,898 18,548 18,874 中石 化 943 818 859 836 809 1,793 1,971 1,909 1,826 1,900 中海 油 943 1,119 1,224 1,282 1,300 1,260 1,193 1,179 1,242 - 其他 7,298 8,526 10,404 12,448 12,759 12,898 13,559 16,089 17,384 - 数据来源:国家统计局、上市公司年报,中经网整理. 分地区来看,西部地区天然气剩余可采储量在全国占绝对优势,主要集中 在塔里木、鄂尔多斯和四川盆地,占全国总量的70%以上,2001-2010 年年均增 长率为8.6%;海域天然气储量基本保持稳定,以珠江口盆地深层天然气潜力最 大. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 2001-2010 年我国天然气剩余可采储量盆地分布 单位:亿立方米 盆地 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 松辽盆地 481.9 424.2 372.1 357.8 601.2 592.7 1,192.0 1,172.8 1,190.0 1,223.4 渤海湾盆地 1,192.6 1,122.4 1,035.0 1,081.6 1,078.2 929.2 897.1 776.9 695.3 757.5 鄂尔多斯盆 地 2,902.6 3,176.0 3,672.3 4,226.0 4,461.7 5,053.4 5,409.9 5,454.3 5,762.8 6,015.7 四川盆地 2,278.0 2,376.7 2,524.4 2,702.1 2,828.0 3,162.9 4,153.2 4,521.9 4,469.6 4,234.6 塔里木盆地 2,926.5 3,170.1 3,179.4 3,127.6 3,377.3 4,131.6 4,335.9 4,521.7 4,898.8 5,515.8 准噶尔盆地 448.5 483.2 480.7 484.6 477.4 487.9 435.3 1,150.2 989.9 886.3 柴达木盆地 833.9 966.8 956.5 1,302.8 1,283.2 1,264.9 1,232.6 1,218.2 1,387.6 1,320.9 吐-哈盆地 165.0 175.8 201.4 199.6 191.7 181.4 164.7 172.6 166.9 173.5 珠江口盆地 685.3 722.8 880.7 910.0 958.9 973.5 939.2 873.0 860.9 930.6 东海盆地 55.8 50.8 77.9 114.2 113.8 110.4 105.8 96.8 95.9 104.9 其他 153.0 201.7 381.4 381.6 365.9 362.0 359.6 532.4 467.8 452.5 数据来源:上市公司年报、中国石油天然气集团公司经济技术研究院,中 经网整理. (2)天然气勘探情况 2012年,国内各大石油公司均强化勘探、增加投入,以实现资源的良性接替. 中石油继续实施储量增长高峰期工程,加大松辽、鄂尔多斯、塔里木、四川、渤 海湾盆地等重点油气区域的工作力度,连续6年年新增石油探明地质储量6亿吨以 上、天然气4,000亿立方米以上.中石化以胜利、塔河、鄂南等石油及鄂尔多斯 等气田为重点,加大新区勘探力度,深化老区勘探,强化组织实施,加强页岩油 气资源的评价,新增油气探明地质储量首次突破8 亿吨油当量.中海油加大深水 和非常规能源的勘探力度,并拓展新区和新领域.通过强化勘探,各大石油公司 在各主要盆地均获得重要油气发现. (3)天然气供应情况 2013年,我国油气公司在西部和海上投产了一些新天然气生产项目,在中东 部以稳定并提高单井产量为主线,夯实老油田稳产基础,使天然气产量继续保持 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 增长.全年天然气产量达1,129.39亿立方米,同比增长9.1%,增速比上年上升2.39 个百分点. 2001-2013 年我国天然气产量情况 数据来源:Wind 资讯 目前,随着全国供气管网的形成和保证供气安全的需要,我国天然气供给 已经形成多气源供气的局面,但西部仍是最主要的供应地.2012 年,西部地区 天然气产量占全国天然气总产量的81.6%,比上年上升0.5 个百分点,主要是陕 西和新疆占比明显上升;东部地区占6.8%;中部占11.6%.从省市看,2012 年,陕西继续保持全国最大天然气生产省的地位,且占比进一步上升;新疆从 上年的第三位上升为第二位;四川从第二位降为第三位;广东和青海继续分列 第四、五位.以上五个地区的产量占全国总产量的89.2%. (4)天然气消费情况 2001-2013 年我国天然气消费量情况 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 数据来源:Wind 资讯 一方面,随着进口基础设施的陆续建成投产和不断完善,管道气和LNG 进 口实现双快增长,供应能力有效提升;另一方面,2012年以来,陕京三线、西气 东输二线、中贵联络线等干线工程陆续投产,城市配气管网等基础设施不断完善, 加上各地节能减排压力不断加大等,天然气需求规模不断扩大, 2013年全年表 观消费量1,631.48亿立方米,比上年增长12.07%.中国已成为世界第四大天然气 消费国. 从燃气消费结构分析,城市燃气依然是主要消费构成.2000～2012年,我国 城市燃气消费量由43亿立方米增至超过500亿立方米,占消费总量的比重由17.6% 上升至超过1/3;发电用气由10亿立方米增至270 亿立方米,所占比重由4.1%上 升至18.7%;化工用气量由91亿立方米增至212亿立方米,所占比重由37.2%下降 至14.7%. (5)天然气市场供求平衡 2013年,我国天然气产量稳定增长,进口量大幅上升,供应能力有效提升, 但全国天然气市场供需仍处紧平衡状态,局部地区和局部时段供气紧张状况仍然 存在.从全年分季度供需形势看,一季度受取暖用气增加影响,国内天然气产量 处于高位,供需处于紧平衡.二季度取暖季节结束,天然气消费下降,供应紧张 形势有所缓解;三季度,长三角和珠三角等地区发电用气大幅增加,局部地区供 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 应趋紧;四季度以来,北方提前进入取暖季节,取暖用气大幅增加,部分地区出 现高峰时段用气紧张状况. 2006-2014 年9 月我国天然气供需平衡情况 单位:亿立方米 指标名称 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 表观消费量 707.50 774.50 874.51 1,074.03 1,308.74 1,445.73 1,631.48 产量 693.10 760.80 829.92 948.48 1,026.89 1,067.14 1,129.39 进口数量 40.50 46.39 76.92 166.16 313.98 407.71 529.75 出口数量 26.10 32.69 32.33 40.61 32.13 29.12 27.65 数据来源:Wind资讯 3、水务行业的现状和前景 (1)城市供水能力 近年来,随着人口及城市规模的不断扩大,我国城市供水行业发展迅速, 城市供水能力逐步提高.2012 年全国城市自来水生产能力达到2.72 亿立方米/ 日,比上年增长了1.91%;城市供水管道长度持续增加,2012 年达到59.19 万公 里,较上年增加1.81 万公里. (2)城市供水消费情况 城市供水消费量.进入新世纪以来,由于城市规模的不断膨胀,我国城市 用水人口总体上呈持续上升趋势.2012 年,我国城市用水人口达4.1 亿.随着 我国城市化进程的加快,预计未来城市人口必然会继续增加,对于水资源稀缺 的我国,为了满足日益增长的城市供水需求,必将面临更大的供水压力. 2002 年我国城市人均日生活用水量为213 升,到2012 年城市人均日生活用 水量上升至453 升,增加了240 升,增幅为112.68%,这进一步增加了城市供水 压力. 城市供水消费结构.从全国城市供水消费结构来看,2012 年我国城市生活 用水和生产用水分别为257.25 亿立方米和159.27 亿立方米,分别占城市用水总 量的49.19%和30.45%;其他用水途径耗水量占20.36%. (3)城市排水及污水处理 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 随着经济的增长,城市规模的不断膨胀,城市的发展对城市的供排水设施 也提出了更高的要求,为了应对快速扩张的城市化进程,近年来我国逐步加大 对城市排水基础设施的投资,使得城市排水行业实现了较快的增长.2010 年我 国城市排水管道长度已经达到36.95 万公里,排水固定资产投资达到901.6 亿 元. 经过多年发展,我国污水处理能力逐年提高.2011 年以来,在国家将节能 环保产业列为战略性新兴产业的大背景下,污水处理行业更是迎来多重利好: 从中央到各级地方政府、从行业发展规划到行业法制环境强化,各种政策频繁 出台,引领污水处理行业继续保持较快发展的势头,行业利润总额由2004 年7 月的1,864.90 万元(累计值)的增加到2011 年7 月的66,616.50 万元(累计值), 但由于城镇污水处理设施建设重点逐步由大中城市向小城镇转移,行业发展增 速放缓. 污水处理能力.截至2011 年末,全国设市城市、县累计建成城镇污水处理 厂3,135 座,污水处理能力达到1.36 亿立方米/日,同比增长8.8%,增速较上年 同期回落了9.12 个百分点;共有637 个设市城市建有污水处理厂,占设市城市 总数的97%,累计建成污水处理厂1,841 座,污水处理能力达到1.12 亿立方米/ 日,同比增长7.8%,增速较上年同期回落了5.6 个百分点. 污水处理固定资产投资.近年来,我国城市污水处理行业固定资产投资增 长较快,2006 年污水处理及其再生利用业固定资产投资仅为151.7 亿元,到了 2010 年已经达到521.4 亿元,五年间增长了369.7 亿元,这凸显了污水处理在城 市建设系统中的重要性. (4)未来发展趋势 城市供水行业需求弹性较小,主要受城市化程度和居民生活水平的影响. 目前,全国600 多座城市中约有2/3 的城市已经常年处于供水紧张状态,全国城 市缺水总量约60 亿立方米.随着工业化和城镇化的迅速推进,城市用水矛盾将 更加突出.据预测,到2010 年、2030 年和2050 年,我国城市化水平将分别达 到40%、50%和60%,相应的城市需水量将分别增加到年约900 亿立方米、 1,200 亿立方米和1,500 亿立方米左右. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 2011 年,中央一号文件对水利工作进行了全面部署.这是新中国成立62 年 来首次将水利放在如此重要的地位."十二五"期间,中央将把水利作为国家 基础设施建设的优先领域,力争在今后十年全社会水利年平均投入比2010 年高 出一倍,即年均投入4,000 亿元,累计投入4 万亿元. 2014 年1 月1 日,国家《城镇排水与污水处理条例》开始实行,主要内容 集中在加强污水排放和处理的监管,污水处理运营商将进一步受益.从投资额 度来看,"十二五"规划城镇污水处理新增能力8,329 万立方米/日,相对"十一 五"新增能力6,478 万立方米/日,规模上增加28.57%,总的投资额则增加约 14%.从投资区域来看,大中型城市的污水处理能力已经较高,未来投资的重 点将集中在县级城市. 水务行业作为不可或缺的民生类产业,随着我国经济实力的提升,将进入稳 步发展阶段.供水价格也处于上调的趋势中,预计未来两年内,平均上调幅度将 达到20%以上.该行业将呈现供水事业市场化、全国化、集团化的发展趋势,水 务类公司有望迎来难得的历史性发展机遇. 4、铁路行业现状和前景 2008～2010年,我国铁路建设经历了过热发展期,其中2009年投资额7,013.21 亿元、增长近70%,2010年投资额8,426.52亿元、为近年来的最高峰.2011年高 铁安全事故后,铁道部遭遇资金荒,铁路建设投资缩水近30%,行业景气出现下 滑.2012年,铁路固定资产投资计划为5,000亿元,后经6月、8月、9月、10月四 次调增后达6,339.67亿元,铁路行业投资形势逐渐好转,先前停建的项目逐渐复 工,行业景气开始上升.2013年,铁路固定资产投资总额达6,657.45亿元.现阶 段,铁路一直是国内运输各模式中供应短缺的运输模式,在国家高铁战略持续推 进下,铁路运输将迎来变革和扩张的重要机遇.2014年,随着铁路建设项目的持 续推进以及铁路投资力度的逐渐恢复,铁路行业景气度有望持续提升. 根据国家《中长期铁路网规划(2008调整)》,到2020年,全国铁路营业里程 将达到12万公里以上,其中客运专线由1.2万公里调到1.6万公里,复线率和电化 率分别达到50%和60%以上,主要繁忙干线实现客货分线,基本形成布局合理、 结构清晰、功能完善、衔接顺畅的铁路网络,运输能力满足国民经济和社会发展 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 需要,主要技术装备达到或接近国际先进水平. 5、金融行业 金融是现代经济的核心.金融行业主要涵盖银行、保险、证券和担保等服务 领域.2007年底爆发的美国次贷危机对全球金融行业产生了一系列的冲击,国内 证券市场陷入调整格局,银行等其他金融机构也受到一定程度的影响.但从长期 来看,随着国内资本市场制度环境的好转和金融业改革的推进,金融行业快速发 展的趋势将继续保持. (1)银行业 2014年末,全国各地区本、外币存款余额117.37万亿元,同比增长9.6%,其 中人民币各项存款余额113.86万亿元,同比增长9.1%.全部金融机构本、外币各 项贷款余额86.79万亿元,同比增长13.3%,其中人民币各项贷款余额81.68万亿元, 同比增长13.6%. 2014年是中国经济转型之年,世界经济总体保持复苏态势,我国保持经济平 稳较快发展存在较多有利条件.在国家着力扩大内需特别是消费需求的宏观调控 政策基调下,消费仍将保持平稳增长态势,继续发挥在拉动经济增长中的基础作 用.同时我国将继续全面深化改革、扎实推进"十二五"规划目标任务顺利完成, 经济运行将延续稳中有进的态势,改革红利将得到进一步释放,企业特别是小微 企业生产经营有望得到改善,工业提质增效和转型升级步伐继续加快.总体上经 济持续增长的动能较为充足,我国银行业的发展前景依然十分广阔. 2014年,福建省金融业运行平稳,银行存贷款保持较快增长.全省金融机构 全年本、外币各项存款余额31,858.43亿元,较上年末增长10.1%;金融机构本、 外币各项贷款余额30,051.27亿元,增长15.7%. 随着国务院《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》的出台, 国家各部委和大批央属企业与福建签署了支持海峡西岸经济区发展的合作协议、 会议纪要,或出台政策文件,支持福建发展海西先行.2010年福建省闽台金融合 作先行先试取得新进展,有力促进了海西经济发展.未来,福建银行业在海西经 济跨越式发展的带动下,发展前景良好. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 (2)证券业 2014 年,全国范围内上市公司通过境内市场股权筹资7,725.39 亿元,较上 年同期增加3,669.82 亿元.其中,A 股IPO 首发募资668.89 亿元,增发募集资 金6821.72 亿元,配股募集资金145.26 亿元;上市公司通过发行公司债筹资752 亿元,可转债筹资376.59 亿元.全年债券市场共发行人民币债券11.87 万亿 元,同比增加36.47%.其中国债发行1.44 万亿元,同比增长7.39%;政策性银 行债发行2.3 万亿元,同比增长10.65%;受银监会《商业银行资本管理办法(试 行)》影响,近两年二级资本工具发行规模与商业银行次级债呈现了此消彼长的 特点,商业银行债发行0.08 万亿元,同比下降25.34%,二级资本工具发行0.36 万亿元; 企业债券发行0.7 万亿元,同比增长46.5%;中期票据发行0.95 万亿元, 同比增长40.98%; 短期融资券(含超短期融资券)发行2.15 万亿元, 同比增长 35.64%;非公开定向债务融资工具发行1.02 万亿元, 同比增长80.22%. 自2010 以年,我国进一步完善证券市场基础性制度建设,积极推进融资融 券业务试点、股指期货合约上市等产品创新.证券市场筹资规模增长较快,交 易保持活跃,证券经营机构稳步发展.短期来看,IPO 重启是证券行业业绩的 催化剂,将直接推动证券公司的承销、直接投资和自有资金投资业绩的提升. 从长期来看,证券行业处于螺旋式上升的长周期中,市场规模的扩大和结构的 优化将推动行业继续快速成长.国民经济的长期持续成长、国民经济以及居民 金融资产证券化进程加速以及限售股的全流通是推动我国证券市场以及证券行 业规模扩张的主要驱动因素.未来市场层次结构的完善、市场产品结构的完 善,都将大大拓展证券公司的盈利范围,证券公司的业务范围将扩展至债券市 场、场外市场和衍生产品市场等,券商高度依赖于股票市场的风险将被分散. 制度的变革,包括做市商、信用交易等制度的陆续推出,将显著改变券商的盈 利模式,提升收益率水平,从而将市场从对证券公司从经纪业务和自营业务的 关注中解脱出来.可见我国证券业未来发展前景依然良好. 2014 年,福建省证券市场发行总额3,652.13 亿元,其中首发19.38 亿元,定 向增发214.88 亿元,配股44.63 亿元,可转债发行18 亿元,债券发行3355.23 亿元.整体而言,企业证券融资活跃,行业发展稳定. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 (3)保险业 改革开放以来,中国保险业务快速增长,服务领域不断拓宽,市场体系日 益完善.2014 年,保险业坚持稳中求进、稳中有为,行业驶入发展的快车道. 一是业务增速持续提高.2014 年全国保费收入突破2 万亿元,保险业总资产突 破10 万亿元,保险业增速达17.5%.财产险保费收入7203 亿元,同比增长 16%;人身险保费收入1.3 万亿元,同比增长18.2%.二是结构调整走向深入. 与实体经济联系紧密的保证保险同比增长66.1%,与民生保障关系密切的年金 保险同比增长77.2％,保障性较强的健康保险同比增长41.3%.10 年期以上新 单期交占比同比提高5.9 个百分点.三是行业经营效益显著提升.保险资金运用 实现收益5358.8 亿元,同比增长46.5%.保险资金投资收益率6.3%,综合收益 率9.2%,比上年分别提高1.3 和5.1 个百分点.四是行业资本实力明显增强.截 至2014 年底,全行业净资产1.3 万亿元,较年初增长56.4%. 中国保险市场具有广阔的发展前景和潜力.中国经济增长的内在动力依然 较强,经济仍具备实现平稳快速增长的有利条件,这为我国保险业的发展奠定 了坚实的基础. 2014 年,福建省内外资保险公司保费收入685.8 亿元,比上年增长19.3%, 其中寿险保费收入363.9 亿元;健康险和意外伤害险保费收入82.6 亿元;财产险 保费收入239.3 亿元.支付各类赔款及给付215 亿元,其中寿险业务给付66.4 亿元;健康险和意外伤害险赔款及给付26.4 亿元;财产险赔款122.2 亿元. 6、造纸行业 据中国造纸协会调查资料,2013 年全国纸及纸板生产量10,110 万吨,较上 年10,250 万吨减少1.37％.消费量9,782 万吨,较上年10,048 万吨减少2.65％, 人均年消费量为72 千克,比上年减少2 千克.2003-2012 年,纸及纸板生产量年 均增长10.13％,消费量年均增长8.54％.伴随造纸企业长期高速发展,阶段性 产能过剩凸显,供需失衡加剧;同时面对资源、环境及经济效益等方面的问 题,造纸企业在全球范围内进行产业结构调整,因此造纸行业面临较大的库存 压力,造纸及纸制品工业品出厂价格自2012 年3 月起连续同比下滑,价格上行 受阻. 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 随着《造纸行业"十二五"规划》的出台,必将加速行业内的优胜劣汰和资 产整合.原本就运行规范且规模较大的企业,会借此机会加速自身的扩张和发 展.大企业将会通过兼并、重组等多种方式,实现规模的扩大,业务范围的 延 伸,自身实力的增强和企业竞争力的提升.根据《规划》的要求,中国各个地区 着手关闭了大批不符合要求的小型造纸厂.工信部统计数据显示,2011 年中国 各省市淘汰造纸业落后产能819.6 万吨,涉及企业599 家,遍及全国24 个省、 直辖市.这些政策有利于产业龙头兼并其他小厂,产业秩序更为稳定,未来可 进一步提升市占率和利润率.预计未来造纸行业将出现新的增长拐点. (三)发行人的行业地位及竞争优势、发展战略及发展规划 1、发行人在行业中的地位 发行人是福建省省属最大的国有综合性投资集团公司,其资产规模和盈利 情况均位居福建省国资委出资企业前列.发行人代表福建省政府,对福建省省 内大型资源性实业项目进行投资和建设,并积极开展金融及金融服务业的股权 投资.发行人立足海峡西岸经济区,依托福建省政府的强有力支持,与大型央 企和中央部委合作,将逐步加大在电力、燃气、水务、铁路、金融等业务板块 的投资力度,进一步确立自身在上述业务板块内的省内主导地位. 发行人立足海峡西岸经济区,依托福建省政府的强有力支持,与大型央企 和中央部委合作,将逐步加大在电力、燃气、水务、铁路、金融等业务板块的 投资力度,进一步确立自身在上述业务板块内的省内主导地位. 2、发行人在行业中的竞争优势 (1)区域经济优势 发行人所投资、经营的实业和金融项目均位于福建省境内. 福建省位于我国台湾海峡西岸,是连接我国台湾地区、长江三角洲和珠江 三角洲等三个经济发达地区的重要通道.近年来,福建经济发展迅速,GDP 增 速始终高于全国平均水平.但与周边的其他地区相比,仍然存在一定差距. 2014 年福建省GDP 总量24,055.76 亿元,较上年同期增长9.9%,与排名第一的 广东省相差43,736.48 亿元.同期福建省人均GDP 为6.47 万元,仅相当于上海 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 市的64.44%.数据表明福建省仍蕴涵着巨大的经济增长潜力和发展空间. 2009 年5 月16 日国务院发布的《国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸 经济区的若干意见》是继"西部大开发"、"东北振兴"、"中部崛起"等区域发展决 策后又一重大举措,对海峡西岸经济区建设中的四个定位、六个着力和七项任 务,赋予了海峡西岸经济区在全国经济发展中的重要地位和作用.福建省作为 海峡西岸经济区的主导省份,将立足海西,成为辐射全国的对台交流经济腹 地,其发展优势将更加凸显,发展前景将更为广阔. 2010 年5 月,为进一步贯彻落实国务院支持海西建设的政策,凸显福建在 两岸交流合作中发挥先行先试作用,国家发改委赋予福建省部分特定区域实行 台资项目核准特殊政策,批准在福建省内设立台商投资区、平潭综合实验区、 古雷台湾石化产业园区等特定区域,为福建地区的发展带来了极大推动力.为 充分发挥福建绝佳的临海区位优势,国务院2011 年批复的《海峡西岸经济区发 展规划》中提出"加大政策扶持力度,支持福建开展全国海洋经济发展试点工 作,组织编制专项规划,鼓励体制机制创新,努力建设海峡蓝色经济实验区". 至此,福建正式成为全国海洋经济发展试点省份,享受国家海洋经济发展试点 的相关优惠政策. 海峡西岸经济区的崛起,海峡蓝色经济实验区概念的提出,必然带动区域 内实业经济、支柱产业与金融板块的跨越发展,为发行人在综合性投资方面的 发展壮大提供了良好的平台与机遇. (2)行业主导优势 发行人依据福建省发展规划和产业政策,围绕建设海峡西岸经济区总体目 标,主要对基础设施、基础及支柱产业、金融及金融服务业、创投项目进行投 资,引导投资方向,优化产业结构.目前发行人的主业资产包括以电力、燃 气、水务和铁路为主的实业资产,以银行、证券、创投、担保及再担保、信 托、保险、融资租赁为主的金融资产,另有房地产、电信、贸易、物业等非主 业资产. 实业投资领域方面,发行人充分利用福建省在风能、水能等方面的资源优 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 势,积极发展风电、水电项目,并积极涉足核电、气电等业务,是福建省电力 投资的龙头地方类企业,其所参与的各大电力项目具有重要的战略地位,关系 着福建省未来电力产业的发展.发行人拥有极具竞争力的油气资源、合作伙 伴、产业链和政策扶持,所投资的福建LNG 项目为目前福建省规划的唯一一个 LNG 站线项目,对福建沿海及周边地区的天然气产业发展具有良好的辐射和带 动作用.2010 年末福建省铁路投资有限责任公司并入发行人后,发行人成为福 建省政府的唯一出资代表人,与铁道部合资组建项目公司投资福建省内铁路项 目,各大项目社会效益突出.同时,发行人在省属国有企业中拥有最多的水务 主业资产,各项目资产质量良好、资产负债率较低,发展潜力和扩张能力较 大. 金融及其他投资领域方面,发行人拥有省内众多优质的金融资产,行业涉 及广泛,金融业态完善,并获得福建省政府在金融业务发展方面的大力支持, 拨付专项资金用于补充创投和再担保公司的资本金进而支持福建省内高新技术 企业及中小企业的发展.发行人积极拓展创投业务,其全资子公司福建华兴创 业投资公司是目前福建省内投资规模最大、注册资本最多的专业创投公司,并 在2008 年成为福建省唯一获得科技部创业投资基金申报资格的创投机构.其投 资的冠福家用、福晶科技两家企业已成功完成首次公开募股(IPO)并在深圳证 券交易所上市. (3)新利润增长点优势 新能源发电是我国未来能源发展的主要方向.《新兴能源产业发展规划》指 出,2011-2020 年我国将累计直接增加投资5 万亿元于新能源开发利用和传统能 源升级变革等领域.预计到2020 年,我国水电装机容量将达到3.8 亿千瓦,核 电装机容量将达到8,000 万千瓦,风电装机容量将达到1.5 亿千瓦.为配合福建 省能源发展规划,发行人近年来广泛参与福建省内大型风电、核电和气电等项 目,且风电项目均为控股.在有利的外部环境下,发行人电力板块有望得到快 速的发展,并有望成为公司未来重要的利润增长点. 天然气是重要的战略性资源,也是我国大力鼓励、支持的清洁能源.发行 人通过与中海石油气电集团有限责任公司合作,采取参股或控股形式全面参与 福建省投资开发集团有限责任公司 2015 年公司债券上市公告书 福建LNG 项目的中下游产业链.目前,发行人生产的天然气期货价为直供燃气 电厂用气1.661 元/立方、城市燃气用气2.443 元/立方,销售占比约为70%: 30%;现货价为3.889 元/立方.虽然与当前国内天然气供应偏紧的局面相比, 上述定价偏低,但从长远来看,随着竞争性市场结构的建立,未来的天然气出 厂价将通过市场竞争形成.2011 年7 月,福建LNG 项目新增3、4 号储罐项目 完成工程建设,