物美控股集团有限公司 (住所:北京市石景山区八大处高科技园区实兴大厦4159 室) 2015 年公司债券(第一期) 上市公告书 证券简称 15 物美01 证券代码 122414 上市时间:2015 年9 月9 日 上市地:上海证券交易所 主承销商、债券受托管理人 (上海市广东路689 号) 二零一五年九月 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 1 重要提示 物美控股集团有限公司(以下简称"物美控股"、"发行人"、"公司"或"本 公司")董事会成员已批准本上市公告书,保证其中不存在任何虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别的和连带的责任. 上海证券交易所(以下简称"上交所")对物美控股集团有限公司2015 年公 司债券(以下简称"本期债券")上市的核准,不表明对该债券的投资价值或者 投资者的收益作出实质性判断或者保证.因公司经营与收益的变化等引致的投资 风险,由购买债券的投资者自行负责. 根据《上海证券交易所公司债券上市规则(2015 年修订)》,本期债券仅限 上海证券交易所规定的合格投资者参与交易. 发行人本期债券评级为AA 级;本期债券上市前,发行人最近一期末的净资 产为101.98 亿元(截至2015 年3 月31 日合并报表中股东权益合计);本期债券 上市前,发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为45.16 亿元(2012 年、2013 年及2014 年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值),不少 于本期债券一年利息的1.5 倍. 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 2 目 录 重要提示 .......................................................................................................................................... 1 第一节 发行人简介 ........................................................................................................................ 4 一、发行人基本情况 ............................................................................................................... 4 二、发行人的历史沿革 ........................................................................................................... 5 三、发行人的主要业务和经营情况 ....................................................................................... 9 四、发行人的相关风险 ......................................................................................................... 27 第二节 债券发行概况 .................................................................................................................. 35 一、债券名称 ......................................................................................................................... 35 二、核准情况 ......................................................................................................................... 35 三、发行总额 ......................................................................................................................... 35 四、票面金额和发行价格 ..................................................................................................... 35 五、债券期限及规模 ............................................................................................................. 35 六、发行方式及发行对象 ..................................................................................................... 35 七、债券利率和还本付息方式 ............................................................................................. 36 八、本期债券发行的主承销商及承销团成员 ..................................................................... 36 九、债券信用等级 ................................................................................................................. 36 十、担保情况 ......................................................................................................................... 37 十一、募集资金的验资确认 ................................................................................................. 37 十二、回购交易安排 ............................................................................................................. 37 第三节 债券上市与托管基本情况............................................................................................... 38 一、本期债券上市基本情况 ................................................................................................. 38 二、本期债券托管基本情况 ................................................................................................. 38 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 3 第四节 发行人主要财务状况....................................................................................................... 39 一、最近三年及一期财务报表 ............................................................................................. 40 二、最近三年及一期主要财务指标 ..................................................................................... 50 第五节 本期债券的偿付风险及偿债计划和保障措施 ............................................................... 52 一、偿付风险 ......................................................................................................................... 52 二、偿债计划 ......................................................................................................................... 52 三、偿债资金来源 ................................................................................................................. 53 四、偿债应急保障方案 ......................................................................................................... 54 五、偿债保障措施 ................................................................................................................. 54 六、发行人违约责任 ............................................................................................................. 56 第六节 债券跟踪评级安排说明................................................................................................... 58 第七节 发行人近三年是否存在违法违规情况的说明 ............................................................... 59 第八节 募集资金运用 .................................................................................................................. 60 一、本期募集资金运用计划 ................................................................................................. 60 二、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ..................................................................... 61 第九节 其他重要事项 .................................................................................................................. 63 一、或有事项的说明 ............................................................................................................. 63 二、承诺事项 ......................................................................................................................... 64 三、日后事项 ......................................................................................................................... 65 四、权利受限及优先偿付负债情况 ..................................................................................... 65 第十节 有关机构 .......................................................................................................................... 67 第十一节 备查文件 ...................................................................................................................... 70 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 4 第一节 发行人简介 一、发行人基本情况 发行人名称 : 物美控股集团有限公司 英文名称 : Wumart Holdings,Inc. 注册资本 : 15,461.53 万元 实缴资本 : 15,461.53 万元 组织机构代码 : 102072929 注所 : 北京市石景山区八大处高科技园区实兴大厦4159 室 法定代表人 : 张令 成立日期 : 1994 年10 月6 日 联系电话 : 010-88258685 传真 : 010-88258605 邮编 : 100039 互联网址 : www.wumart.com 所属行业 : 零售业 经营范围 : 购销百货、五金交电化工、针纺织品、工艺美术品、建 筑材料、机械电器设备、装饰材料、日用杂品、电子计 算机及外部设备、家具;自营和代理商业系统的出口业 务;经营连锁企业配送中心批发商品和连锁企业自用商 品及相关技术的进出口业务;商业出租设施;加工食品; 自营和代理各类商品及技术的进出口服务,但国家规定 公司经营或禁止进出口的商品及技术除外(不另附进出 口商品目录);经营进料加工和"三来一补"业务;经营 对销贸易和转口贸易. 主营业务 : 公司主营业务收入主要来源于商业零售,以百货和超市 业态为主,还包括家电等板块;目前基本上集中在北京、 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 5 银川、天津和浙江等地. 二、发行人的历史沿革 物美控股集团有限公司前身为1994 年10 月6 日成立的北京物美商城有限责 任公司,公司成立时的注册资本为1,000 万元(人民币,下同),其中北京北美 物产集团以货币出资400 万元,北京卡斯特科技产业集团以货币出资300 万元, 中国国际期货经纪有限公司以货币出资300 万元,上述出资已经北京永拓会计师 事务所出具的《验资报告书》(京永验(1994)第050 号)验证.公司设立时股 权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京北美物产公司 400.00 40.00% 2 北京卡斯特物资公司 300.00 30.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 300.00 30.00% 合计 1,000.00 100.00% 1995 年9 月,经公司第一次股东会临时会议决议,决定吸收北京博拓投资 开发公司为公司股东,同时以货币增资2,000 万元,其中北京北美物产集团以货 币增资50 万元,北京卡斯特科技产业集团以货币增资1,050 万元,中国国际期 货经纪有限公司以货币增资300 万元,北京博拓投资开发公司以货币出资600 万元.上述增资已经北京神州会计师事务所出具的《变更登记验资报告书》验正. 本次增资完成后,公司注册资本变更为3,000 万元,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额 (万元) 出资比例 1 北京北美物产集团(原北京北美物产公司) 450.00 15.00% 2 北京卡斯特科技产业集团(原北京卡斯特物资公司) 1,350.00 45.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 600.00 20.00% 4 北京博拓投资开发公司 600.00 20.00% 合计 3,000.00 100.00% 1997 年6 月,经公司股东会临时会议决议,公司增资3,000 万元,其中北京 北美物产集团以货币增资1,350 万元,北京卡斯特科技产业集团以货币增资1,650 万元.上述增资已经北京天正会计师事务所出具的《变更验资报告书》((97) 正验字第301 号)验证.本次增资完成后,公司注册资本变更为6,000 万元,公 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 6 司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京北美物产集团 1,800.00 30.00% 2 北京卡斯特科技产业集团 3,000.00 50.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 600.00 10.00% 4 北京博拓投资开发公司 600.00 10.00% 合计 6,000.00 100.00% 1999 年4 月,经公司股东会决议,公司股东北京博拓投资开发公司将其持 有的公司股权以600 万元价格全部转让给北京卡斯特科技产业集团.上述股权转 让已经北京鼎新立会计师事务所有限责任公司出具的《变更登记验资报告书》(鼎 会(99)内验字第011 号)验证.本次股权转让完成后,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京北美物产集团 1,800.00 30.00% 2 北京卡斯特科技产业集团 3,600.00 60.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 600.00 10.00% 合计 6,000.00 100.00% 1999 年11 月,经公司股东会决议,同意北京卡斯特新技术开发公司以其所 拥有的连锁超市经营管理专有技术作价1,500 万元对公司进行出资.经北京德祥 资产评估事务所出具的《无形资产评估报告书》(京德评字(1999)第110 号) 评估,截至1999 年6 月30 日,上述专有技术价值3,224.94 万元.上述出资已经 北京天正会计师事务所有限责任公司出具的《无形资产财产转移验证报告》 ((2000)正验字第034 号)验证.本次增资完成后,公司注册资本变更为7,500 万元,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京北美物产集团 1,800.00 24.00% 2 北京卡斯特科技产业集团 3,600.00 48.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 600.00 8.00% 4 北京卡斯特新技术开发公司 1,500.00 20.00% 合计 7,500.00 100.00% 2000 年12 月,经公司股东会临时会议决议及北京市工商行政管理局核准, 公司更名为北京物美商业集团有限公司,原股东北京卡斯特科技产业集团经改制 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 7 后更名为北京卡斯特科技投资有限公司. 2001 年11 月,经公司股东会决议,北京卡斯特科技投资有限公司将其持有 的公司股权以1,500 万元价格转让给北京康平创业投资有限公司,北京卡斯特新 技术开发公司将其所持有的公司股权以450 万元价格转让给北京康平创业投资 有限公司.本次股权转让完成后,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京北美物产集团 1,800.00 24.00% 2 北京卡斯特科技投资有限公司(原北京 卡斯特科技产业集团) 2,100.00 28.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 600.00 8.00% 4 北京卡斯特新技术开发公司 1,050.00 14.00% 5 北京康平创业投资有限公司 1,950.00 26.00% 合计 7,500.00 100.00% 2002 年6 月,经公司股东会决议,公司注册资本增加7,500 万元,其中北京 卡斯特科技投资有限公司以货币增资2,700 万元,北京卡斯特新技术开发公司以 货币增资2,250 万元,北京康平创业投资有限公司以货币增资2,550 万元.上述 增资已经北京天正华会计师事务所出具的《验资报告》((2002)正华验字第 026 号)验证.本次增资完成后,公司注册资本变更为15,000 万元,公司股权结 构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京北美物产集团 1,800.00 12.00% 2 北京卡斯特科技投资有限公司 4,800.00 32.00% 3 中国国际期货经纪有限公司 600.00 4.00% 4 北京卡斯特新技术开发公司 3,300.00 22.00% 5 北京康平创业投资有限公司 4,500.00 30.00% 合计 15,000.00 100.00% 2003 年3 月,经公司股东会决议,北京卡斯特新技术开发公司、北京北美 物产集团和中国国际期货经纪有限公司分别将其持有的公司股权全部转让给北 京卡斯特科技投资有限公司.本次股权转让完成后,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京卡斯特科技投资有限公司 10,500.00 70.00% 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 8 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 2 北京康平创业投资有限公司 4,500.00 30.00% 合计 15,000.00 100.00% 2003 年7 月,经公司股东会决议,公司名称变更为北京物美投资集团有限 公司. 2005 年6 月,经公司股东会决议,公司名称变更为物美控股集团有限公司. 2013 年4 月,经公司股东会决议,北京康平创业投资有限公司将其持有的 公司股权全部转让给北京卡斯特科技投资有限公司,至此,公司成为北京卡斯特 科技投资有限公司的全资子公司.本次股权转让完成后,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京卡斯特科技投资有限公司 15,000.00 100.00% 合计 15,000.00 100.00% 2013年11月,经公司股东会决议,西藏爱奇弘盛投资管理有限公司向公司以 货币出资257.966439万元.上述出资已经宏信会计师事务所出具的《验资报告》 (宏信验字[2013]第097号)验证.本次增资完成后,公司注册资本变更为 15,257.966439万元,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京卡斯特科技投资有限公司 15,000.00 98.31% 2 西藏爱奇弘盛投资管理有限公司 257.97 1.69% 合计 15,257.97 100.00% 2014年4月24日,经公司股东会决议,西藏爱奇弘盛投资管理有限公司向公 司以货币增资203.560129万元.本次增资完成后,公司注册资本变更为,公司注 册资本变更为15,461.526568万元,公司股权结构如下: 序号 股东名称/姓名 出资额(万元) 出资比例 1 北京卡斯特科技投资有限公司 15,000.00 97.01% 2 西藏爱奇弘盛投资管理有限公司 461.53 2.99% 合计 15,461.53 100.00% 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 9 三、发行人的主要业务和经营情况 (一)经营范围 购销百货、五金交电化工、针纺织品、工艺美术品、建筑材料、机械电器设 备、装饰材料、日用杂品、电子计算机及外部设备、家具;自营和代理商业系统 的出口业务;经营连锁企业配送中心批发商品和连锁企业自用商品及相关技术的 进出口业务;商业出租设施;加工食品;自营和代理各类商品及技术的进出口服 务,但国家规定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外(不另附进出口商品目 录);经营进料加工和"三来一补"业务;经营对销贸易和转口贸易. (二)各主营板块业务内容 1、超市业务板块 超市业务一直是公司最主要的收入来源,也是公司最先涉足的业务领域.超 市业务业态主要包括社区购物中心、大卖场、综合超市和便利店等,其中大卖场、 综合超市为公司经营的主力业态和发展方向.公司门店地域分布广泛,目前主要 集中在北京、银川、天津及浙江等地区. 超市业务板块的经营管理模式主要为"直营＋特许加盟",其中直营模式一直 是公司经营的重心,特许加盟主要是针对便利店的模式进行开展.直营店为发行 人直接投资所建设的店铺,主要的盈利模式为销售商品收入、出租店铺经营场地 的收入、服务费收入(来自供应商的收入,包括店铺陈列收入及宣传收入)及卖 废品的收入等;加盟店的收入主要为收取的加盟费及对加盟店收取的配送费的收 入,加盟店的收费标准为:每个加盟店每年5,000-20,000 元. 2、百货业务板块 公司百货业务板块业务是公司除超市业务外,另一主营业务领域.公司的百 货业务板块主要包括其子公司新华百货所经营的10 家百货商场和北京市的1 家 百货商场. 公司的百货业务目前的盈利模式主要包括联营模式、自营模式和物业租赁等 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 10 模式,其中联营模式是现阶段最主要的盈利模式. (1)联营模式 联营模式是指供应商在百货店指定区域设立品牌专柜,由百货店营业员及供 应商的销售人员共同负责销售.在商品未售出的情况下,该商品仍属于供应商所 有,百货公司不承担该商品的跌价损失及其他风险.百货店在商品售出后,按照 企业会计准则的规定根据提成金额核算结转毛利,供应商按售价扣除与百货店约 定的分成比例后开具发票给公司.供应商与百货店的分成比例通过协商方式决定. 联营模式已成为我国百货零售业最主要的经营模式之一.一方面,联营模式 下顾客在百货店购买商品后,获得的是百货店统一的销售发票,一旦出现质量问 题,也由百货店承担责任;另一方面,联营模式下商品销售由百货店销售人员及 供应商派出的销售人员共同负责,而销售人员、宣传、客户维护、营销及策划一 般全部由百货店统一管理,以此可以突出百货店的整体形象,并最大程度上保护 了消费者的合法权益.同时,联营模式减小了百货店的经营风险. (2)自营模式 自营模式又称经销模式,是指百货公司采购商品验收入库后纳入库存管理, 公司负责商品的销售,承担商品所有权上的存货风险,但同时获得进销差价带来 的利润.零售价格及实际促销价格由百货公司自行决定,通常有一定退货换货率 以及因市场变化而发生的调价补偿. (3)物业租赁模式 物业租赁模式是指在经营场所里进行的租赁经营,其利润来源于租金收入扣 除物业成本后的余额.根据租赁对象的不同,可分为两类:一类是配合百货门店 零售业务,满足顾客其他消费需求的服务补充,例如银行、通信、餐厅、快餐店、 电影院、娱乐项目等;另一类以百货公司为主营业态,运用购物中心理念,按公 司统一规划租赁给其他品牌供应商或代理商用于商品零售服务,以满足各消费群 体的不同需求. 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 11 3、家电和其他业务板块 公司的家电业务板块主要由其子公司新华百货旗下的银川新华百货东桥电 器有限公司经营.另外,由于零售业务的经营特点,公司其他业务为公司主营业 务必不可少的组成部分.其他业务收入主要为出租店铺经营场地所取得的收入、 为供应商的产品在卖场内进行陈列及宣传取得的收入、销售废品(如:商品包装 纸箱等)收入、向客户提供物流配送服务所收取的物流费收入等. (三)主营业务经营情况 1、经营情况综述 公司针对百货、超市和家电零售业经营特点进行分业管理,以知名品牌"物 美"、"美廉美"、"老大房""新华百货"经营其零售业务.经过10 多年的发展,公 司从单一业态发展到多元化业态,由单一超市发展为大卖场、综合超市、便利超 市(含便利店)、百货四位一体的新集群,通过各种业态形式全方位满足不同消费 者的生活需求. 公司经营区域从北京向银川、天津、浙江等地区渐进,超市数量由1994 年 的1 家发展到目前的722 家,实现了规模化经营;百货有银川新华百货、银川老 大楼、现代城店、北京京北大世界等11 家大型百货商场,其中10 家属于新华百 货,1 家属于北京物美商业公司;家电板块分为电器零售、电器批发、手机零售 三部分,归属于新华百货公司下属子公司银川新华百货东桥电器有限公司,在银 川地区共有94 家门店. 合并口径下,截至2014 年12 月31 日,公司总资产279.31 亿元,净资产98.40 亿元,2014 年度公司实现营业收入289.48 亿元,净利润13.87 亿元. 合并口径下,截至2015 年3 月末,公司总资产297.70 亿元,净资产101.98 亿元,2015 年1-3 月公司实现营业收入88.59 亿元,净利润2.15 亿元. 公司最近三年及一期的营业收入构成情况 金额单位:万元 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 12 项目 2015 年1-3 月 2014 年度 2013 年度 2012 年度 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务: 787,507.40 88.89% 2,554,391.29 88.24% 2,341,798.81 90.09% 2,122,493.58 89.04% 超市 642,465.22 72.52% 2,059,882.12 71.16% 1,847,058.66 71.06% 1,661,826.25 69.72% 百货 102,620.80 11.58% 351,914.09 12.16% 347,104.34 13.35% 323,191.26 13.56% 家电 42,421.33 4.79% 142,595.08 4.93% 147,635.81 5.68% 137,476.07 5.77% 其他业务 收入: 98,432.21 11.11% 340,381.11 11.76% 257,682.88 9.91% 261,165.68 10.96% 合计 885,939.56 100.00% 2,894,772.40 100.00% 2,599,481.69 100.00% 2,383,659.26 100.00% 公司最近三年及一期的营业成本构成情况 金额单位:万元 项目 2015 年1-3 月 2014 年度 2013 年度 2012 年度 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务: 700,584.80 99.98% 2,258,032.89 99.98% 2,046,716.42 100.00% 1,891,564.73 100.00% 超市 548,827.65 83.46% 1,861,637.11 82.43% 1,635,852.50 79.93% 1,508,103.75 79.73% 百货 81,130.57 11.58% 277,127.49 12.27% 285,431.72 13.95% 265,580.03 14.04% 家电 34,626.53 4.94% 119,268.29 5.28% 125,432.20 6.13% 117,880.95 6.23% 其他业务 成本: 112.00 0.02% 518.66 0.02% 341.92 0.00% 227.97 0.00% 合计 700,696.75 100.00% 2,258,551.55 100.00% 2,047,058.34 100.00% 1,891,792.70 100.00% 从公司近年收入情况来看,公司营业收入保持上升趋势.2012 年、2013 年、 2014 年和2015 年1-3 月,公司实现营业收入分别为2,383,659.26 万元、 2,599,481.69 万元、2,894,772.40 万元和885,939.56 万元.营业收入主要由超市、 百货、家电和其他业务组成. 从收入构成情况看,超市业务一直是公司的最主要的业务板块,且在营业收 入中占比存在逐年上升趋势.2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-3 月,超市 业务实现收入在营业收入中占比分别为69.72%、71.06%、71.16%和72.52%;其 次是百货业务板块,2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-3 月百货业务实现收 入在营业收入中占比分别为13.56%、13.35%、12.16%和11.58%;再次是家电业 务板块,2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-3 月,家电业务实现收入在营业 收入中占比分别为5.77%、5.68%、4.93%和4.79%. 除以上几个板块外,由于零售业务的特征,公司还有其他业务板块.公司其 他业务板块的收入主要包括出租店铺经营场地的收入、对供应商提供服务的收入、 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 13 卖废品的收入及对加盟店收取的配送费的收入等.2012 年、2013 年、2014 年和 2015 年1-3 月,其他业务实现收入在营业收入中占比分别为10.96%、9.91%、11.76% 和11.11%. 公司最近三年及一期毛利润构成情况 金额单位:万元 项目 2015 年1-3 月 2014 年度 2013 年度 2012 年度 毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比 主营业务: 86,922.60 46.92% 296,358.40 46.58% 295,082.39 53.42% 230,928.85 46.95% 超市 57,637.57 31.11% 198,245.01 31.16% 211,206.16 38.24% 153,722.50 31.25% 百货 21,490.23 11.60% 74,786.60 11.75% 61,672.62 11.17% 57,611.23 11.71% 家电 7,794.80 4.21% 23,326.79 3.67% 22,203.61 4.02% 19,595.12 3.98% 其他业务 毛利: 98,320.21 53.08% 339,862.45 53.42% 257,287.20 46.58% 260,937.71 53.05% 合计 185,242.81 100.00% 636,220.85 100.00% 552,369.60 100.00% 491,866.56 100.00% 公司最近三年及一期的营业毛利率情况 项目 2015 年1-3 月 2014 年度 2013 年度 2012 年度 主营业务: 11.04% 11.60% 12.60% 10.88% 超市 13.00% 13.00% 11.43% 9.25% 百货 20.94% 21.25% 17.77% 17.83% 家电 18.37% 16.36% 15.04% 14.25% 其他业务毛利率: 99.89% 99.85% 99.87% 99.91% 合计 20.91% 21.98% 21.25% 20.63% 从毛利润构成看,2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-3 月,公司主营业 务毛利润占比分别为46.95%、53.42%、46.58%和46.92%.其中,超市业务毛利 润占比分别为31.25%、38.24%、31.16%和31.11%;其他业务毛利润占比分别为 53.05%、46.58%、53.42%和53.08%. 从毛利率方面看,2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-3 月,公司毛利率 分别为20.63%、21.25%、21.98%和20.91%,呈逐步上升趋势.这是由于近年来, 公司通过建立大型物流配送中心形成高效的配送体系、投入WINBOX 等项目形 成强大的信息系统、"农超对接"等方面的大力发展,增强了自身盈利能力. 主营业务毛利率分别为10.88%、12.60%、11.04%和11.60%,基本保持稳定. 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 14 其中,超市业务毛利率分别为9.25%、11.43%、13.00%和13.00%;百货业务毛 利率分别为17.83%、17.77%、21.25%和20.94%;家电业务毛利率分别为14.25%、 15.04%、16.36%和18.37%.主营业务毛利率基本符合行业特征.其他业务的毛 利率相当高,是由于公司其他业务收入主要以租金收入、费用收入为主,主要支 出已经包含在卖场正常的主营业务经营成本和支出范围内,基本没有营业成本, 故最近三年及一期公司其他业务毛利率均接近100%. 2、发行人各板块经营情况分析 (1)超市业务板块 ①经营概况 2012 年、2013 年、2014 年和2015 年1-3 月的超市业务收入分别为1,661,826.25 万元、1,847,058.66 万元、2,059,882.12 万元和642,465.22 万元,在营业收入中占 比分别为69.72%、71.06%、71.16%和72.52%. 截至2015 年3 月末,直营店实现销售收入582,982.65 万元,占公司超市业 态收入的100%;加盟店实现营业收入1,845 万元,计入公司其他业务板块核算, 占公司主营业务收入的比例很小. ②区域分布情况 公司门店地域分布广泛,主要集中在北京、银川、天津及浙江等地区. 截至2015 年3 月31 日公司门店分布情况表 单位:家 地区 直营大卖场 直营综合超市 直营便利超市 加盟便利超市 合计 北京 116 80 93 - 289 浙江 24 49 110 59 242 天津 17 4 26 - 47 银川 37 22 75 - 144 合计 194 155 304 59 722 截至2015 年3 月31 日,公司共有超市门店722 家,其中,直营大卖场194 家、直营综合超市155 家、直营便利超市304 家、加盟便利超市59 家.较2014 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 15 年来说,公司新增直营大卖场11 家,直营综合超市12 家,直营便利超市9 家. 北京地区是公司业务开展的核心区域,合计共有289 家门店,其中直营大卖 场116 家,直营综合超市80 家.一方面,北京地区人口高度密集1、城镇居民平 均每人可支配收入高速增长;另一方面,在北京地区物美具有一定的品牌知名度 和约33.33%的市场占有率.另外,巩固北京门店的数量优势也符合公司"在优势 区域密集开店,在新开区域快速布局"的发展规划. 根据公司短期发展计划看,公司将持续在以京津冀为中心的华北、以浙江为 中心的华东及以宁夏为中心的西北通过购买或租赁商业物业的形式拓展百货、大 卖场、生活超市、便利超市等业态的实体店铺并探索其他形式的新业态店铺,最 大限度的满足不同顾客的需求.目前,浙江地区已拥有110 家直营便利超市和 59 家加盟便利超市,在便利超市方面处于四个区域之首,这也是考虑到浙江地 区的市场成长潜力和消费者购买力;同时,天津和银川地区也具备进一步提升盈 利能力的潜力. 截至2014 年末公司超市收入地区占比情况表 金额单位:万元 地区 收入 占比 北京 1,201,231.53 58.32% 浙江 367,223.13 17.83% 银川 246,081.96 11.95% 天津 245,345.50 11.91% 合计 2,059,882.12 100.00% 2014 年度,公司各地区超市营业收入排名分别为:北京地区实现营业收入 1,201,231.53 万元,占超市业态收入的58.32%;浙江地区实现营业收入367,223.13 万元,占超市业态收入的17.83%;银川地区实现营业收入246,081.96 万元,占 超市业态收入的11.95%;天津地区实现营业收入245,345.50 万元,占总营业收 入的11.91%.公司超市业态收入按地区排名基本保持稳定,以北京为重点的华 1、根据北京市统计局、国家统计局北京调查总队联合发布的《北京市2014 年国民经济和社会发展统计公 报》显示:年末全市常住人口2,151.6 万人,比上年末增加36.8 万人.常住人口密度为每平方公里1,311 人, 比上年末增加22 人. 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 16 北地区仍排在首位,其次为浙江和银川. ③采购情况 公司采购主要采用集中采购、联合采购的模式,由于自身业务经营发展区域 集中度较高,所以现在采购以集中采购为主,以较为充分地发挥集中采购的规模 优势.公司以两大区域之内的集中统一采购为主,进而实现主要品牌的全国一体 化采购.公司注重与优质供应商之间建立长期合作关系,通过建立库存商品管理 库,允许供应商参与监督货品的销售和库存;建立供应商特约观察员制度等措施, 不断优化零供关系;建立商品品牌及供应商等级评价制度,通过每月供应商销售 占比分析和单品贡献分析,对供应商级别进行对比,动态调整供应商的级别,培 养主力和战略合作伙伴级的供应商. 近年来,公司在采购方面推进了"农超对接"、"基地直采",以提高农产品商 品质量,降低采购成本,拓展毛利空间.公司以山东为主要采购基地,以河北、 四川、福建、新疆、海南等特色蔬果产地为补充,通过实施订单农业和科技化管 理,形成了快速的订单响应机制,建立了"农户→配送中心→超市→顾客"的采购 模式,缩短了采购周期. 公司一般与供货商每年签订意向性采购合同,约定采购价格,在市场价格发 生较大变化时由公司与供货商重新商定,合同签订时间一般为1 年. 从2012 年至2015 年3 月末,公司前五名供应商在公司总供应金额的占比基 本保持在7%以下.公司的供应商较为分散,有利于公司在供应中占据较为有利 的地位. 2014 年度公司超市业务前五名供应商统计表 金额单位:万元 排 名 公司名称 供应金额 总供应金额中占比 1 北京朝批商贸股份有限公司 5,552.73 1.18% 2 北京三元食品股份有限公司 3,215.87 0.68% 3 内蒙古伊利集团股份有限公司北京分 公司 2,768.92 0.59% 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 17 排 名 公司名称 供应金额 总供应金额中占比 4 华润五丰营销(深圳)有限公司北京 分公司 2,529.96 0.54% 5 山东东顺国际贸易有限公司 2,389.45 0.51% 总计 16,456.93 3.50% 公司严格实行商品进货渠道及种类的资质审核.对于自主品牌商品、生鲜等 风险性高的商品渠道进行实地考察、重点监控,从源头上降低质量风险,按一户 一档建立供应商信用档案;对于在售商品按风险性高低采取不同的措施监控管理, 安排专人实行不定期随即抽样送商品质量检测中心及时检测,保障超市食品的品 质和安全.凡超过保质期及出现质量问题商品,一经发现,立即报损,以此来保 证公司所售货物的质量. ④商品的配送情况 a) 公司的配送中心 公司为解决业务扩张所带来的物流需求的增加,在依靠供应商自身物流体系 供货的同时,致力于打造自身物流体系,以进一步降低进货及物流成本,优化门 店商品供给管控,提升店铺商品到货率. 公司目前拥有3 个仓储配送中心,其中2010 年公司正式启用了华北物流配 送中心,该配送中心为发行人与北京三元集团合作,由发行人同三元集团签订 20 年的土地租赁合同,三元集团按照物美的需求为其定制的专业化配送中心, 其占地面积7 万平方米,是公司最大的配送中心,可实现针对京津地区大部分干 货、生鲜、果蔬等商品的集中统一配送,同时也可以实现家电商品等的宅配业务. 租金标准为:常温仓库(依国家丙2 类标准确定)租金:第1 年至第4 年为 0.75 元/平方米/天,此后每3 年为一个租金调整期,第5 年至第7 年在前4 年的 基础上递增5%,即0.79 元/平方米;第8 至第10 年租金为0.83/平方米/天,以 此类推,直至合同期满.冷冻冷藏仓库租金为:第1 至第4 年为2.20 元/平方米/ 天,此后每3 年为一个租金调整期,第5 年至第7 年在前4 年的基础上递增5%, 即2.31 元/平方米,第8 至第10 年租金为2.43/平方米/天,以此类推,直至合同 物美控股集团有限公司2015 年公司债券(第一期)上市公告书 18 期满. 公司配送中心租金情况表 单位:万元/年 序号 配送中心 2014 年以前 2015-2018 年 2019-2021 年 1 华北物流配送中心 4,159 3,545 2,814 2 华东物流配送中心 1,024 256 - 3 大红门物流配送中心(已关闭) 1,542 - - 4 杨台天津配送中心 512 - - 华北物流配送中心:该配送中心位于北京东五环,毗邻机场高速,主体建筑 有三座,其中两座为冷冻冷藏库,一座为常温库,该配送中心年配送能力高达 74.50 亿元,不仅为北京地区所有门店提供快捷的物流服务,同时也可以覆盖天 津、河北的部分门店. 华东物流配送中心:该配送中心位于杭州余杭区,分仓库、办公楼和停车场 三块区域,仓库面积13,160 平方米,办公楼面积712 平方米,停车场面积3,300 平方米.每年的